模塑科技(000700)一季报业绩预告点评:主业坚挺 医院正在进行时

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:陈烨远 日期:2014-04-15

事件

    模塑科技发布2014年第一季度业绩预告,公司预计2014年第一季度归属于上市公司股东的净利润约7225.5万元-8429.75万元,较去年同期增长200%-250%。

    简评

    一季度高端车系占比进一步提升,毛利略升

    公司一季度主业净利超过6000万,净利增速远大于收入,主要基于费率的大幅下降,及宝马等高端车系占比提升带来的毛利上升。

    医院装修仍在继续,规模恐超市场预期

    医院位于无锡贡湖大道2号,按照三级标准建造,设有外科手术室(其中1个杂交手术室)、4个导管室,300-500张床位。具有收治10000--15000病人/年的能力。同时旁边还有10万平米的自有物业目前用于百货经营,可以随时用于扩张,具体参考我们深度报告的带来的详细图片。

    公司将医疗当做未来重要产业来做,一旦民慈运营顺利,复制是肯定的。

    有融资需求

    从投行角度看,收购无锡鸿意49%股权本身为再融资扫清障碍,4亿元的股权收购价款加上医院至少3亿元的投入,对于一个2-3亿元利润体量的公司来讲,融资需求明显。

    预计14年主业增速超过30%, 14年对应EPS预计0.85元。考虑公司每年江苏银行的分红及江南水务或有的投资收益,预计14、15年EPS为1.1元、1.39元。