蓝科高新(601798)调研简报:蓝图绘就待起航

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王伟纲 日期:2014-02-26

公司投入8.28亿元IPO募集资金项目“重型石化装备研发制造项目”将分两期完成,一期项目于去年正式投入生产,而二期项目也已基本建成,计划于今年9月全面达产。

    公司对新老产能进行了重新的梳理。其中一期工程主要用于成型和焊接,后期的配股项目也将在此建设,预计将于明年底建成投产;二期工程用于钻采设备制造和机加工;而三期工程(IPO 募投项目)则主要用于大型设备组装、球罐压制及海工装备等。

    公司正积极探索将大板壳应用于新型煤化工领域,一旦获得突破,其今后的市场空间将十分广阔。而板式空冷产品中的一些系列已经成功应用于军工领域,并将迎来较大的增长空间。

    新产能的投用使得公司的接单压力陡升。目前,公司订单情况基本稳定。随着新产能的投用,公司将逐步完成由量变向质变的过程。

    展望后市,随着公司新增产能的逐步释放,以及在热交换产品应用领域市场拓展,公司将迈入增长的轨道。对公司2013、2014和2015年的业绩预测,EPS分别为0.32元、0.38元和0.47元(按目前最新股本摊薄计算)。基于对公司长期发展前景的看好,因此,上调对公司股票的投资评级至“推荐”。

    风险提示:公司板式热交换产品的市场拓展速度存在一定的不确定性,由此将影响对公司的业绩预期。