中船股份(600072):公司变更证券简称公告点评

类别:公司 机构:财达证券有限责任公司 研究员:—— 日期:2014-02-14

2月12日,公司披露《变更证券简称公告》。公告显示,公司将于2014年2月18日变更公司简称,由“中船股份”变更为“钢构工程”。

    2014年1月24日,公司临时股东大会审议通过《关于变更公司名称的议案》,将中文名称“中船江南重工股份有限公司”变更为“中船钢构工程股份有限公司”。同时,自2014年2月18日开始,公司证券简称由“中船股份”变更为“钢构工程”,证券代码“600072”保持不变。

    中船股份中文名称的变更,说明公司在中国船舶工业集团的定位基本清晰。目前,中国船舶工业集团下属共有三家上市平台,分别是中国船舶、中船股份、广船国际。从中船股份当前的业务来看,公司中文名称的变更顺理成章,但是从中国船舶工业集团的角度分析,集团对中船股份进行资产重组的可能性较大。建议投资者关注,并注意防范相关风险。

    1月16日,公司披露《2013年度业绩预亏公告暨退市风险提升公告》。2013年度,公司归属上市公司股东的净利润为-1.7亿元左右,上年同期归属上市公司股东的净利润为-7600万元,每股收益为-0.16元。公司业绩下降较大,建议投资者注意短期股价波动风险。

    报告期内,由于受到船舶市场和大型钢结构市场尚未明显好转等原因的影响,公司新接订单减少,订单价格下降,销售收入明显下降,导致综合毛利下降,出现亏损。2013年前三个季度,公司销售毛利率为-5.58%,较2012年度销售毛利率-0.85%下降4.7个百分点;公司销售期间费用率为10.28%,较2012年度销售期间费用率9.51%提高0.7个百分点;公司销售净利率为-16.68,较2012年度销售净利率-9.35%大幅下降7个百分点。分析可以看出,公司业绩下降主要为销售毛利率大幅下跌所致。

    盈利预测:预计2013-2015年公司EPS为0.49、0.61、0.79元,对应PE分别为53、42和33倍。给予公司“增持”评级。风险提示:1.船舶行业景气度复苏进度低于预期;2.大型钢结构市场持续低迷;3.LNG船用液灌市场竞争激烈,影响公司市场份额及产品销售价格。