交运设备(310000)：变化中蕴藏机遇

在汽车销售增速回落和竞争加剧情况下,预计2014年整车行业上市公司难以出现超预期的市场表现。另一方面,汽车行业维持较高增速,对于行业内部分优质公司的业绩成长和市场表现又有着基础性的支撑作用。

    汽车行业内正在出现一些新的变化或发展趋势,符合这些变化的子行业及其相关公司,应该成为未来重点关注的目标。重要的变化包括节能环保压力增大,汽车电子化、智能化加速,汽车保有量规模发生质变,汽车国产化和平台化生产以及海外主要车市有望复苏。

    在整车行业产能处于快速扩张和销售增速放缓预期下,整车行业(主要是乘用车)的竞争加剧是必然趋势。虽然行业将较长期维持平稳较高增速,但具体公司的利润增速面临着较大压力。对2014年整车子行业给予“标配”评级;

    1-4月份是汽车行业业绩预告和披露期。有着2013汽车尤其乘用车行业的高增长为基础,零部件行业上市公司实现业绩同步较高增长比较确定,因而对该行业投资的安全性有较高保障。同时部分公司有着较为突出的成长性。零部件行业将是我们重点关注的板块。

    主要风险:1、国内宏观经济、金融环境恶化。2、欧美汽车行业复苏或增长低于预期。