天泽信息(300209)调研报告：从工程机械车联网IT服务跨界开拓新空间

报告摘要:

    公司集运营服务、软硬件提供、系统集成为一体,提供车联网IT 服务的整体解决方案,通过成功开拓日立建机、卡特彼勒、玉柴重工等重点客户,确立工程机械领域的核心业务地位。

    近两年因工程机械行业景气下滑,公司核心业务受到了明显负面影响。公司针对大客户的需求,在客户当地建设专用数据中心,尽管付出了较大前期成本支出,但获得了中联重科和徐工两大客户,并继续挖掘客户潜在需求,获得仓储管理业务订单。

    公司11月发布天泽云计算中心、智慧仓库解决方案和售后通三个新产品,在较短的时间内已经开始形成订单。

    公司将工程机械领域的经营模式,复制到农业机械、LNG危险品车联网等领域,目前取得了较好的进展,并实现了部分销售收入。

    公司拟增发收购商友集团,增强软件开发实。双方业务互补性强,客户资源可以共享,收购完成后公司业绩预计将有增厚。

    不考虑商友并购事宜,预计公司2013-2015年公司每股收益分别为0.04元、0.13元、0.18元。2012-2013年是公司业绩低谷期,2013年经营方面已经出现改善迹象,如果公司业务拓展能顺利推进,2014年业绩将有明显改善。

    公司作为工程机械车联网IT 优势服务商,立足传统业务领域,目前积极开拓新产品及新业务领域,具有业务扩张的想象空间及业绩改善空间,首次给予谨慎推荐的投资评级。

    风险提示:业务开拓不及预期,业绩增长低于预期等。