渤海证券商贸零售行业周报

投资要点:

    行业及公司新闻回顾

    1.前三季度,北京网上零售额已超过了传统百货业零售额

    2.家乐福:将加大在华自持物业项目比例

    3.沃尔玛:江苏多家门店或将关闭,未来新开门店重点为三、四线城市

    4.人人乐:逐渐减少大家电的经营面积,以提高坪效

    主要公司公告

    1.百大集团:实际控制人变更

    2.东方集团:重大事项停牌

    3.鄂武商A:第一大股东继续增持

    4.中央商场:新增土地储备及新开门店

    5.重庆百货:拟租赁四川、贵州等县市门店开设商场和超市

    6.天虹商场:投入约2.7亿购入苏州市某地块

    7.华联综超:获得政府补贴

    市场行情回顾

    上周三截止昨日收盘,商贸板块上涨4.28%,沪深300上涨3.63 %,跑赢指数,在申万23个一级子行业排名第11位。6个子板块均跑赢指数,其中珠宝板块在老凤祥带动下,涨幅第一。个股涨幅前三的基本为上海国企改革概念股,如上海九百、友谊股份、老凤祥。具有土地流转概念的中兴商业本周出现调整,跌幅第一。

    投资策略

    三中全会的改革方案引发市场对政策红利释放的预期,其中零售板块的国企改革备受市场关注。主要原因一方面国企占到板块上市公司数量超过一半, 基本为各地国资委控股下的商业龙头公司,拥有着当地稀缺商业物业资源,但运营效率低,变革步伐缓慢,与港股上市公司在成本率、费用率上存在一定差距,若在改革推动下预计经营效益将得到较大提升。另一方面,行业整体也面临变革,在渠道和购物中心业态冲击下,改革和转型将是未来的增长点,行业变革配合国企改革将为行业以及公司注入新的活力。虽然板块基本面亮点不大,但预期也在稳步恢复中。建议关注改革预期足以及变革动力足的公司,估值低的标的为优选。推荐友谊股份、重庆百货、鄂武商A、王府井、步步高。中长期建议关注银座股份和欧亚集团。