蓝科高新(601798)三季报点评:收入延迟确认影响当期业绩

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王伟纲 日期:2013-10-28

报告摘要:

    2013年1~9月,公司实现营业收入5.58亿元,同比下降7.86%,实现净利润6401.36万元,同比下降22.24%,每股收益0.20元。公司业绩低于预期。

    出口项目合同额20129万元已于9月底完成制造,因船期推迟,等待发货,该收入本报告期未确认。

    公司毛利率为36.06%,同比上升2.28个百分点。

    销售费用同比增加78.85%,主要是市场开拓成本和产品运费增长所致;财务费用同比增加56.77%,主要是银行借款增加支付借款利息所致。

    展望后市,随着公司新增产能的逐步释放,以及在热交换产品领域市场拓展,公司将进入良性发展阶段。小幅下调对公司2013、2014和2015年的业绩预测至,EPS分别为0.32元、0.40元和0.49元。维持对公司股票“谨慎推荐”的投资评级。

    风险提示:公司板式热交换产品的市场拓展速度存在一定的不确定性,由此将影响对公司的业绩预期。