渤海证券商贸零售行业周报

类别:行业 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:伊晓奕/王雯 日期:2013-09-18

投资要点:

    行业及公司新闻回顾

    1. 乐购出售约150家门店宣布退出美国市场

    2.苏宁银行股份有限公司企业名称获国家工商总局批准注册

    3.苏宁将成为瑞典快时尚服装品牌Lindex大陆区总代

    4.老佛爷百货将于10月18日在北京西单重新开张

    主要公司公告

    1.翠微股份:拟进行重大资产重组

    2.天虹商场:联手腾讯微生活打造了天虹应用平台

    3.苏宁云商:举办苏宁开放平台战略通报暨联盟大会

    4.海宁皮城:皮革城网上交易平台上线

    5.友阿股份:关于友谊商城装修完成恢复营业的公告

    6. 永辉超市:第三大股东继续减持

    市场行情回顾

    上周三截止昨日收盘,商贸板块上涨4.55%,沪深300下跌1.92%,板块整体跑赢指数,在申万23个一级子行业排名第1位。分子板块看,前期涨幅较多的贸易和珠宝零售板块出现一定回调,跑输指数,其余各子板块均与上涨报收。个股方面,契合市场概念和风格的股票涨幅居前,涨幅排名前三的为天虹商场、武汉中商和苏宁云商。涨幅靠后的基本为前期强势股出现回调,部分具有自贸区概念股票在昨日大盘大幅下跌中跌幅较大。

    投资策略

    近期商贸零售板块受到自贸区、金改、互联网题材的轮番带动,加之安全边际高的属性,受到资金追捧,估值短期得到较大提升。但我们从基本面角度出发认为终端需求改善情况仍有待观察,时至双节来临,在严厉治理三公消费下,提醒关注消费数据不达预期的风险。因此我们认为此轮板块上行将更多从风格切换角度以及市场对传统零售业盈利模式拓展的期待角度来解释,这些短期难以兑现的预期打开了市场炒作热情。我们暂维持板块中性投资评级,近期部分低估值优质白马股出现了反弹行情,建议关注。周股票池为王府井、友好集团、鄂武商A、银座股份、欧亚集团。