西安饮食(000721)中报点评:股权融资顺利通过 未来关注收购杜康进展

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:刘璐丹/李跃博 日期:2013-08-29

投资要点

    2013年上半年,公司营业收入2.87亿元,同比下降4.71%;归属于上市公司净利润835.89万元,同比增长1.36%;扣非净利润776.59万元,同比增长2.29%。

    实现每股收益0.049元。

    点评:

    公司主营业务经营情况基本符合预期,净利润未出现年初预期的大幅增长,主要是由于原计划出售全资子公司西安鹏源投资管理有限公司股权事宜延期至第三季度完成。

    公司业绩未来看点:

    1) 融资项目建成后净利润大幅提升。公司于2013年7月5日发布公告,非公开发行5000万股,募资净资金2.43亿元。拟对西安饭庄东大街总店楼体重建,重建后的建筑面积达到2.7 万平方米,扩大营业面积及物业出租面积,预计西安饭庄净利润可由2012年的1062万元至少提升至3000万元。

    2) 生产制造业务未来前景可观。公司生产制造业务的冷鲜食品和包装食品业务未来均刚刚开始进入市场且取得很好的业绩,未来发展前景广阔,值得期待。

    3) 公司收购杜康酒业股权。公司拟以不超过2 亿元资金参与杜康酒业增资扩股事项,进入白酒领域,扩大经营范围。

    4) 公司出售子公司,短期净利润大幅增长。公司以11464 万元价格出售全资子公司西安鹏原投资有限公司,获得净利润

    盈利预测:综上所述,我们预测公司2013年-2015年摊薄后EPS为0.10元、0.11元和0.14元。

    风险提示:

    1) 食品安全风险;

    2) 人工、原材料和房屋租金成本上涨超预期;

    3) 西安饭庄改造项目不能按时完工以及收购项目不能顺利进行等。