商贸零售行业2013年7月月报：板块小幅跑赢沪深300 小票表现较好

报告摘要:

    6月社零总额实际增速环比小幅回落,但上半年整体呈缓慢复苏态势

    6月份,社会消费品零售总额18,827亿元,同比名义增长13.3%,扣除价格因素实际增长11.7%。名义增速较5月份继续上升0.4个百分点,实际增速较5月份小幅下滑0.4个百分点。整个上半年来看,名义增速和实际增速均处于逐步缓慢复苏的态势。

    重点零售企业(千家、百家、50家)销售增速上半年亦低位缓慢复苏

    上半年,全国千家、百家和50 家重点零售企业零售额分别同比增长10.3%、11.5%和13.5%,整体处于低位复苏阶段。其中,千家(3000家)零售企业增速自3月份以来呈现出逐月好转的态势。

    6月CPI同比上涨2.7%,环比持平

    6月份,CPI同比上涨2.7%,环比基本持平。据测算,在6月份2.7%的居民消费价格总水平同比涨幅中,去年价格上涨的翘尾因素约为1.9个百分点,新涨价因素约为0.8个百分点。1-6月,CPI累计同比2.4%。

    本月天气指数:雨雪天气减少,气温上升

    本月16个样本城市中,7个城市雨雪天数增多,9个城市减少;平均最高气温来看, 15个城市平均气温较上月有不同程度的上升,1个城市较上月出现下降。

    7月民生零售指数涨幅排名第21,跑赢沪深300指数1.7个百分点,小票表现较好

    7月份,民生商贸零售行业板块涨跌幅为2.51 %,在29个一级行业涨跌幅排行榜中排名第21位,跑赢沪深300指数(0.84%)1.67个百分点。其中,小票组合7月涨跌幅为6.1%,好于白马组合(3.5%)和混搭组合(-3.75%)。

    行业新闻

    (1)百货做电商的三种模式:得信息者得天下;(2)传统百货企业如何转型的四条思路;(3)以米格天地为例 谈如何做成功的“奥特莱斯”;(4)盘点:B2B行业2013年上半年十大事件。

    行业观点:不是基于行业自身基本面变化而是基于外部市场环境变化带来的一次投资机会,极高的安全边际与相对估值优势能否让板块雄起

    零售既有稳定增长,充裕现金流的相对安全边际,又经历了漫长的下跌,没有巨幅上涨的风险,估值相对便宜,相对优势突出,是非常合适的标的。在此背景下选股逻辑有三条。第一,根据涨跌幅弹性选股;第二,挑选资产价值被低估,有潜力的公司;第三,挑选股价绝对值低,10元以内最好,不用关注公司未来发展潜力,当下估值便宜的公司。标的上选择重庆百货、欧亚集团、友好集团、合肥百货、广州友谊和新华百货。

    风险提示

    经济进一步下滑使得消费复苏低于预期。