安科瑞(300286)中报点评:区域布局见成效 产品升级助成长

类别:创业板 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:陈开伟 日期:2013-07-31

公司披露2013年中期业绩报告,业绩拐点已明确

    30日晚间,安科瑞披露2013年中期业绩报告:2013年上半年公司实现营业收入9126.95万,同比增长20.20%;实现净利润2839.81万,同比增长47.32%;实现扣非后净利润2773.58万元,同比增长54.95%。

    区域布局见成效

    公司目前的业务主要贡献源自上海、江苏两地,占比超过50%。其他区域的快速布局则能够有效的化解单一区域依赖性太强的状况。同时,其他区域的成功拓展则能够给这个规模水平的公司带来较大的业绩弹性。

    产品升级助成长

    大力推进系统集成业务的结果就体现为电力监控系统、电气安全系统在整体业务中的占比得到提升;而单产品占比高的电能管理系统业务占比下降。这种势头可能在下半年体现得更为明显。

    投资建议:公司当前业务规模和市值规模较小,在新一轮增长驱动下,公司应当获取规模溢价和增长溢价。我们给予公司2013年EPS30xPE估值为合理估值,对应目标价25元,维持“买入”评级。