蓝科高新(601798)中报点评：主导产品稳定增长

报告摘要:

    2013年中期,公司实现营业收入3.66亿元,同比增长3.37%,实现净利润4818.34万元,同比下降24.14%,每股收益0.15元。

    公司热交换产品实现营业收入2.70亿元,同比增长16.70%;球罐及容器实现营业收入0.31亿元,同比下降20.24%;分离产品实现营业收入0.30亿元,同比下降12.22%;检测产品实现营业收入0.30亿元,同比增长10.70%;钻采设备实现营业收入0.03亿元,同比下降87.75%。

    公司境外业务收入1965.06万元,同比下降69.78%,原因是今年交货期主要集中在下半年。

    公司毛利率为35.36%,同比下降3.12个百分点,盈利能力略有下降。

    展望后市,随着公司新增产能的逐步释放,以及在热交换产品领域市场拓展,公司的增长将提速。因公司费用高于预期,因此略微下调对公司2013、2014和2015年的业绩预测至,EPS分别为0.37元、0.47元和0.54元。维持对公司股票“谨慎推荐”的投资评级。

    风险提示:公司板式热交换产品的市场拓展速度存在一定的不确定性,由此将影响对公司的业绩预期。