渤海证券商贸零售行业周报

投资要点:

    行业及公司新闻回顾

    1. 高鑫零售设立公司投资1亿元进军电子商务

    2. 哈尔滨电气股份有限公司拟将持有的哈尔滨家乐福超市有限公司18%股权挂牌转让

    3. 永辉超市杭州首店——西田店开业

    主要公司公告

    1.东方集团:转让东方家园和上海家园全部股权,彻底退出建材零售行业

    2. 豫园商城:拟以不超过5亿元参与中国证券金融股份有限公司增资扩股

    3. 永辉超市:洽购重庆市长寿区协信购物广场物业并获得1365万农超对接补助资金

    4. 友阿股份:增加杭州五福新天地项目投资额及面积

    5. 王府井:控股股东收购中国春天39.53%的股权获商务部等部门批准

    6. 东百集团:原二股东福建丰琪投资近期增持,目前已成为第一大股东

    市场行情回顾

    受市场大幅下挫影响,上周三截止昨日收盘,商贸板块大幅下挫10.01%,微幅跑赢沪深300,基本保持同步大市的涨跌。分子板块看,商业物业受地产行情拖累,跌幅最深,百货板块跌跌不休,估值继续下行,珠宝零售板块跌幅开始趋浅,超市板块在此次大跌中表现相对较显著的防御性,跌幅最浅。此轮由于资金面紧张引起的全面下跌中,以重资产扩张居多的百货因资金需求较刚性跌幅较深,而以租赁模式居多的超市因具有较高的经营灵活性对资金需求更灵活,下跌幅度偏小。WIND数据显示,中信百货板块的财务费用率连续3年明显高于中信超市板块。而从个股涨跌幅看,除高鸿股份停牌外,无一个股上涨,有收购概念的东百集团跌幅最浅,前期涨幅较大的个股有较深回调。

    投资策略

    从基本面看,6.18电商大战披露数据显示,虽今年各大网站流量增速相比往年有明显降低,但订单量仍实现了较大幅度增长。其中苏宁易购日订单总量同比增长350%,京东开放平台的下单金额日环比增长超过100%。电商数据来势汹汹,从营销声势和最终结果上都对本月板块估值上行构成较大打压。实体零售转型较缓,预期估值将继续承压。但电商数据趋理性或低于预期可能会带来估值上行机会。从中报预期看,百货、超市收入改善幅度预期不明显,珠宝零售公司二季度预计收入增速将有较大提高,但存货减值也是市场担忧重点,整体零售板块中报预期偏谨慎,维持“中性”投资评级。关注业绩和估值匹配度高以及目前有业绩述求的个股,推荐大商股份、欧亚集团、友好集团、银座股份、东方金钰。