南大光电(300346)年报点评:MO源领头羊 竞争优势加强

类别:创业板 机构:第一创业证券股份有限公司 研究员:何本虎/聂杰 日期:2013-04-22

事件:公司公布年报,实现营业收入 17,730.57 万元,比上年同期32,287.35 万元下降45.09%;营业利润 9,849.88 万元,比上年同期20,662.72 万元下降52.33%;实现归属于上市公司股东的净利润为9,019.28 万元,比上年同期17,774.25 万元下降49.26%。

    点评:

    1. 业绩下滑源于产品价格和毛利率下降

    公司营业收入同比下降45.09%,其主要原因为公司产品价格的下降。2012年是全球LED 产业景气持续低迷的一年,中国大陆LED 上市公司经营业绩普遍下滑,台湾芯片和外延片生产企业整体亏损。MO 源细分行业产能扩张,供求关系发生逆转,部分产品价格大幅度下降,占公司营业收入超过六成的三甲基镓下降最严重,公司三甲基镓的营业收入也由2011年的228178.43千元下降到2012年的113707.47 千元,幅度超过 50% ,而毛利率也从74.93%下滑至50.71%,降幅超过24% 。此外,三甲基铟的营业收入也有超过35% 的下滑,从而导致了公司在 2012年度的业绩整体出现较大幅度的下滑