迪威视讯(300167)：全面参与内蒙信息化建设 近20亿项目待启

事件：

    公司4 月4 日发布了2012 年度利润分配预案和2013 年第一季度业绩预告，并公布其与内蒙古人民政府研究室签署了合作协议书，将合作开展《内蒙古信息化建设与发展》的课题研究，并将参与内蒙信息化的规划及建设。

    点评：

    与内蒙古政企合作，近20 亿项目将打开公司成长空间。公司与内蒙古自治区人民研究室签署合作协议书，合作开展《内蒙古信息化建设与发展》的课题研究。课题以“物联网、云计算”为技术支撑，为内蒙古搭建的信息化立体平台，推动一系列信息化产业项目落地，将打造“一个生态智慧谷”、“三个信息平台”（政府、平台、公众平台）、“四个智慧城市”（呼和浩特、包头、鄂尔多斯、呼伦贝尔），以推动形成“万亿市场、千亿产业”。 公司除负责课题的研究工作之外，还将组织、带动企业参与内蒙古信息化产业的规划建设；在项目具备实施条件的情况下，负责总金额为 15 ～20 亿元的信息产业化工程项目的资金投入；项目的顺利合作将打开公司成长空间，助推公司二次腾飞。

    Q1小亏不影响全年高增长。公司2013 年第一季度预计归属于上市公司股东的净利润为- 150~-180 万元，同比下降160%~170%。主要因部分合同和项目在报告期内尚在建设阶段，未能确认为收入；此外，业务及客户结构决定4 季度才是公司收入确认高点，一季度业绩对全年业绩影响很小。

    2012 年利润分配方案：10 送10 派1.6元。根据公司2012 年度利润分配预案，将以资本公积金向股东每10 股转增10 股，合计转增股本10008 万股；每10 股派发1.6元现金红利（含税），合计派发现金股利1,601,280 元。

    未来催化剂。智慧城市大项目拓展；激光显示推广顺利。

    盈利预测与估值。我们预计2012-2014年归属母公司的净利润分别为260 0 万元、5 46 8 万元和8713 万元，EPS 分别为0.26元、0.55 元和0.8 7元，对应 PE 分别为46、22 和14。维持公司“强烈推荐”的投资评级，目标价22元。

    风险提示。智慧城市拓展不顺；激光投影产业化推广不利