章源钨业(002378)年报点评:刀具募投项目投产 预计2013年贡献业绩

类别:公司 机构:海通证券股份有限公司 研究员:施毅/刘博 日期:2013-03-26

公司历往的综合毛利率维持在20-25%水平,未来的增量主要在于钨产品价格上涨带动。假设下游需求缓慢复苏,给予公司2013-15年EPS分别为0.38、0.39和0.41元。钨资源稀贵,市场给予其过高估值(TTM市盈率超过70倍),我们暂不给予目标价,暂不评级。