宝利沥青(300135)2012年业绩快报点评：下半年毛利率下滑影响12年业绩 13年将平稳增长

报告摘要:

    1．12年订单大增导致业绩快速增长，下半年毛利率下滑影响业绩

    2．道路基建投资增速回升，预计13年高速公路通车里程数将同比增长

    3．公司改性沥青产能翻两番，中西部地区成为新利润增长点

    盈利预测与投资建议：

    预计公司12-14年EPS分别为0.31元、0.46元、0.65元，对应PE31倍、22倍、15倍，给予公司13年25倍PE，未来6个月目标价11.5元，维持“强烈推荐”评级。