璞玉共精金*公司*西安饮食(000721):餐饮主业增速放缓以及投资收益大幅减少 净利润同比下滑62%

类别:公司 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:冯雪 日期:2013-02-20

西安饮食(000721.CH/ 人民币 6.60, 持有) 发布业绩预告:2012 年公司实现营业总收入 66,344.03 万元,同比减少 1.27%;实现利润总额 2,506.01万元,同比减少51.61% ;实现归属于上市公司股东的净利润 1,364.77万元,同比减少 61.84% ;每股收益 0.07 元,同比减少 61.83% ,略低于我们之前 0.09 元的盈利预测。公司2012 年业绩下滑的主要原因在于餐饮主业增速放缓以及投资收益的大幅下降(主要原因为 2011 年完成全资子公司西安老孙家饭庄营业楼项目有限公司股权转让事宜,获得 2,224.5 万元投资净收益)。

    公司旗下拥有多个中华老字号餐饮品牌,但受制于较为僵化的国有管理体制以及承压于宏观经济增速下滑,2012 年主营经营业绩未见真正改善;公司旗下餐饮品牌在西安本地市占率较高,但异地拓展进展缓慢,开店数量和进度均低于预期;食品工业化加工尚处于布局阶段,短期业绩贡献度提升不大。公司已经公布再融资预案,旨在通过融资推进老字号的转型与重塑、品牌拓展、渠道拓展等环节,但业绩的实质拐点判断尚需时日。我们暂维持13-14年0.15 、0.20 元的盈利预测,维持持有评级。