璞玉共精金＊公司＊湘鄂情(002306)：引入战略投资者 继续加快综合化餐饮集团布局

湘鄂情(002306.CH/ 人民币 8.63 元，买入) 近日发布非公开发行股票预案：公司拟向北京金盘龙文化发展中心（有限合伙）非公开发行不超过6000 万股，发行价格为 7.52 元，募资总额不超过 4.51 亿元，全部用于补充公司流动资金。金盘龙文化将以现金方式认购全部非公开发行股票，锁定期为三年，可以认为金盘龙为湘鄂情引入的战略投资者。

    北京金盘龙文化发展中心（有限合伙）于 2011 年12 月成立，业务涵盖组织文化交流、影视策划、会议服务、投资管理、餐饮管理等。金盘龙文化持有金盘龙餐饮 70% 的股权。2012 年6 月12 日，湘鄂情与金盘龙文化及王政签署《股权转让及增资协议》，由金盘龙文化受让王政持有的金盘龙餐饮5%股权，并由金盘龙文化以 400 万元向金盘龙餐饮增资，同时湘鄂情以 300 万元向金盘龙餐饮增资。此次股权转让及增资完成后，金盘龙文化持有金盘龙餐饮70% 股权，湘鄂情持有金盘龙餐饮 30% 的股权。

    我们认为：结合今年 6 月的股权转让以及此次非公开增发，湘鄂情与金盘龙文化发展中心股权置换的意图比较明显。金盘龙餐饮旗下主打高端餐饮会所业务，其金盘龙会所由原先金钱豹旗下的“龙会所”演变而来，目前在北京、上海、沈阳、无锡开设门店，定位高端商务客户，提供奢华、专有、私人的餐饮服务。本次非公开发行完成后，短期可以补充流动资金，降低资产负债率，提高公司抗风险能力。从长远来看，公司业务自上而下涵盖了奢华餐饮、中高端餐饮、大众餐饮以及团餐快餐，公司致力于打造的综合化餐饮集团初见雏形。我们预计公司未来在各业务子版块的并购还会不断持续，国际化拓展步伐也有望在 2013 年迈出实质性步伐。我们预计餐饮行业 13 年的收入利润增长将继续承压于宏观经济走势，期待公司旗下各业务板块的协同效应显现，获取超越行业的业绩增长。暂不考虑增发摊薄的前提下，维持2012和2013 年0.37 元和0.50 元的每股盈利预测，维持买入评级。