蓝科高新(601798)2012年三季报点评

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王伟纲 日期:2012-10-31

2012 年 1~9 月,公司实现营业收入 6.06 亿元,同比增长 31.31%,实现净利润 8232.20 万元,同比下降 13.70%,每股收益 0.26 元。

    公司业绩低于预期。

    公司毛利率为 33.78%,同比下降 6.42 个百分点,主要是产品结构发生变化,加之材料价格及人工成本有较大增长。

    管理费用同比增长 64.23%,主要是为提高开发设计能力及生产制造能力增加设计人员和工人,社保基数提高,薪酬总额提高,同时新增计提安全生产费用。

    展望后市,随着公司新增产能的逐步释放,以及在热交换产品领域市场拓展,公司的增长将提速。小幅下调对公司 2012、2013 和2014 年的业绩预测至,EPS 分别为 0.44 元、0.59 元和 0.72 元。

    维持对公司股票“谨慎推荐”的投资评级。

    风险提示:公司板式热交换产品的市场拓展速度存在一定的不确定性,由此将影响对公司的业绩预期。