深赤湾(000022)2012年三季报点评：散杂货带动Q3业绩弱势回暖 集装箱市占率逐季下滑

公司发布2012年三季报。Q3营业收入5.05亿元，同比增15.6%；归属净利润1.44亿元，同比增11.9%；基本每股收益0.224元。Q1-3累计营业收入13.59亿元，同比增6.03%；归属净利润3.66亿元，同比降5.41%；基本每股收益0.568元。

    盈利预测与投资建议

    四季度传统淡季来临，集装箱量难有起色，腹地制造业迁移的大趋势也将抑制集装箱业务增长。政策性利好及季节性因素或增强散杂货业务盈利能力，但难以弥补集装箱份额的流失。我们预计公司2012-2013每股收益分别为0.77元和0.80元。公司成长性低于行业平均水平，给予2012年14倍动态市盈率，目标价10.8元，维持"中性"评级。

    风险提示

    世界经济复苏进程减速阻碍集运市场回暖；周边港口争夺货源。