奥特迅(002227)2012年三季报点评:业绩拐点将如期而至

类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:史海昇 日期:2012-10-26

2012年1-9月业绩同比有所下降

    报告期内,公司实现营业收入13,719.03万元,较上年同期增加42.87%;实现营业利润324.31万元,同比增加143.96%。利润总额1,104.22万元,较上年同期减少5.69%;归属于母公司所有者的净利润756.59万元,比上年同期减少12.19%。每股收益0.07元,低于预期,但业绩拐点确定出现在4季度,预计全年业绩同比增长40%以上。 净利润未随销售收入同步增长的主要原因包括:报告期内公司销售费用为25,865,975.09元,比上年同期大幅增加38.06%;由于报告期内增值税退税未及时到账,营业外收入达到790万元,比上年同期减少59.25%

    估值与投资评级

    公司的全年业绩预告验证了我们之前的判断--利润拐点将出现在2012年四季度,该季度的业绩有望超过前三季度之和,预计全年公司每股收益在0.23元左右,目前股价对应2012年动态市盈率为92倍。 考虑到公司估值偏高,我们暂维持奥特迅(002227)"中性"的投资评级。

    风险因素

    (1)国内电动汽车市场发展滞后影响充电设备出货量

    (2)铅酸蓄电池等原材料价格出现大幅波动

    (3)电网投资大幅下降

    (4)核电中标低于情况预期