湘鄂情(002306)中报点评:酒楼业务稳定发展 多业态模式开始启动

类别:公司 机构:天相投资顾问有限公司 研究员:王旭 日期:2012-08-27

2012年上半年,公司实现营业收入6.88亿元,同比增长13.68%;营业利润8966.96万元,同比增长23.96%;归属母公司所有者净利润7648.07万元,同比增长51.14%;基本每股收益0.29元。

    中高端酒楼业务平稳增长。报告期内,公司主营业务收入主要来自酒楼品牌餐饮业务,占比超过95%,餐饮营业收入比去年同期增长9.48%。公司09年以来开业门店从去年开始已走出培育期,分别扭亏为盈或减亏,原有直营门店主营业务经营较为稳定,使得营业收入有所增加。分地区来看,湖北陕西等区域营收收入增长明显,主要是2011年新开门店增加营业收入导致。同时,公司对拓展特许加盟业务,商标许可使用及服务费也增长了26.68%,使得公司整体上实现了13.68%的营业收入增长。这一增速相比去年同期有所降低,一方面是受经济环境影响,另一方面湘鄂情中高端酒楼餐饮业务整体进入相对成熟期。在今年下半年,公司将继续保持酒楼业务持续稳定发展,计划全年新开自营门店达到五家左右,特许加盟门店发展到十家左右。

    毛利率提高,期间费用率上升。2012上半年公司综合毛利率为72.83%,同比增长4.63个百分点,其中,餐饮业务毛利率71.64%,比上年同期增长3.59%,原因主要是集团采购规模扩大,供应商让利,降低公司营业成本。报告期内,毛利率的提高和营业外收入的增加促进了营业利润的增幅相对于营业收入的提高。公司销售费用率为39.91%,同比增加2.21个百分点。管理费用率为11.1%,同比减少1.07个百分点。

    财务费用率为3.25%,同比增加2.51个百分点。期间费用率整体上同比增加3.65%。

    收购中式快餐企业齐鼎餐饮和团膳企业龙德华餐饮。公司以13亿元收购中式快餐连锁企业上海齐鼎餐饮发展有限公司90%股权。齐鼎餐饮成立于1998年11月,旗下拥有品牌包括:

    “味之都”中式快餐连锁、“鼎中鼎”豆捞、“伊莎贝拉”比萨等。截至2011年12月31日总资产1.18亿元,净资产4722万元,营业收入1.40亿元,净利润1796万元。同时,公司将以8000万元人民币收购北京龙德华餐饮管理有限公司100%股权。龙德华公司截至2011年12月31日资产总额2717万,净资产1266万,营业收入7034万,净利润1043万元。三季度齐鼎和龙德华业绩将并入报表。