ST黑化(600179)中报点评:从减亏到 实质性扭亏的道路很漫长

类别:公司 机构:国元证券有限责任公司 研究员:周海鸥 日期:2012-08-24

结论:

    给予公司“中性”的投资评级。

    正文:

    今年上半年,公司净亏损4132.36万元,上年同期亏损1.64亿元;营业收入为7.77亿元,较上年同期减7.44%;基本每股亏损0.11元,上年同期亏损0.42元。公司声称亏损的主要原因是:主要原材料煤的采购价格持续在高位运行,而产品市场持续低迷,资金严重短缺、原材料供应紧张、装置开工率不足、主要产品焦炭、化肥成本倒挂。

    公司是国家大型一档综合性煤化工企业,也是东北三省以及内蒙古东部地区最大的煤化工基地。公司产品包括焦化、化肥、化工三大系列46个品种规格,主导产品为焦炭、尿素和焦炉煤气。公司煤化工产品包括甲醇、粗苯及焦油等。

    公司曾公告重大资产重组自2011年12月31日起终止,介于公司基本面仍存在较大的不确定性,投资者谨慎为宜。因为公司目前是ST公司,股票估值难以判断,受益于ST板块的重组预期,给予“中性”的投资评级。

    风险揭示:宏观经济继续下滑,焦炭行业的复苏低于预期的风险。