泰山石油(000554)中报点评：业绩波动大 估值高低难辨

　　公司是以成品油的经销为主营业务的商业流通企业。报告期内，受国内经济增速放缓、国际政治经济环境、国际原油价格大幅波动等因素影响，成品油市场有效需求不足。今年上半年，公司累计销售各类成油品24.41万吨，同比减少5.69%，实现销售收入195756.67万元，同比增加0.77% 实现净利润1092.15万元。同比增加40.38%。

    　　我们预计2012年-2013年公司每股收益分别为0.05元、0.06元。公司目前股票比较合理，股价上升动力一般，给予“中性”的投资评级。风险揭示：成品油市场竞争加剧，对公司经营造成压力。受国际政治经济环境、国际原油价格大幅波动等因素影响，使公司成品油市场采购成本、费用控制的难度增加等等。