乾照光电(300102)半年报点评 芯片业务下滑 GAAS太阳能外延片业务快速保持增长

公司将受益福建1.4万亿企业技改专项计划：

    近日，福建省政府办公厅日前发布《福建省企业技术改造专项行动计划》(简称：计划)，正式启动1.4万亿企业技术改造大幕，《计划》明确，“十二五”期间，福建将累计完成技术改造投资1.4万亿元，年均增长30%以上，其中2012年和2013年分别完成2000亿元和2600亿元。同时，福建省还将组织实施“百项千亿”重点技术改造项目，每年推进300项实施、150项投产、150项开工建设，累计建成投产“百项千亿”重点项目600项，年新增销售收入3000亿元以上。此外，政府还将从融资渠道、财力支持、税收优惠、用地扶持等六个方面给重点企业进行政策保障。乾照光电作为福建省重点上市公司，将会从这中获益。

    盈利预测及投资评级：

    我们预计乾照光电2012-2014年公司净利润分别为4.95亿元、7.64亿元和11.45亿元，对应于每股EPS为0.57元、0.75元和1.04元，目前公司股价10.24元，对应市盈率18.0倍、13.7倍和9.9倍。年初至今，公司股票价格已经下跌了20%左右，市场已经对公司业绩的下降已经有了充分的反应，鉴于公司LED芯片行业龙头的地位、成长空间、我们依然看好公司未来的发展，给予公司“推荐”的投资评级。

    投资风险：

    目前LED行业整体尚处于激烈的竞争中，产品价格还在降低，下游市场增长速度低于上游供求，这些因素对公司未来的发展有一定的不利影响