湘鄂情(002306):收购完善综合业态 团膳主业贡献在即

类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:陈志坚 日期:2012-07-10

报告要点

    事件描述

    2012 年 7月 6 日,湘鄂情发布关于收购北京龙德华餐饮管理公司的公告。

    事件评论

    2012 年 7 月 6 日,北京湘鄂情股份有限公司发布关于收购北京龙德华餐饮管理有限公司的公告。公告内容显示,北京湘鄂情股份有限公司(简称“公司” )将以 8000 万人民币收购上海汉月尚投资中心(有限合伙) (简称“甲方” ) 、西藏汉尚投资有限责任公司(简称“乙方” )合计持有的北京龙德华餐饮管理有限公司(简称“目标公司” )100%股权。本次收购资金来源为公司自有资金,本次交易也不构成关联交易及重大资产重组。

    北京龙德华餐饮管理有限公司是一家专业从事团餐事业的品牌公司, 2011年,公司实现营业收入7034.35万元,净利润1043.30万元。本次收购完成后,公司可充分发挥在品牌、出品研发、管理和市场营销方面的优势,增加盈利渠道。我们认为,此次收购表明公司看好未来团膳市场具备高速发展潜力,是公司在团膳市场进行布局的重要举措,将有利于公司年初制定的多业态综合发展战略的实施,同时也会对公司 2012 年业绩产生积极影响。

    根据双方协定,以目标公司 2011 年经审计的净利润金额的 8 倍取整数确定交易对价,即成交金额为 8000 万元,其中支付给甲方(持有目标公司90%股权)7200万元,支付给乙方(持有目标公司10%股权)人民币800万元,交易价款以现金方式进行支付,所有款项分三期进行支付。

    公司目前已入围北京学生餐部分供应商,我们判断,在完成本次收购后,公司获得北京学生餐项目的概率较高,尽管未来学生餐项目盈利空间有限,但仍将为今年业绩增厚做出贡献;同时公司还可能因学生餐项目获得相关部门补贴,这将为企业赢得相当口碑,不断提高公司团膳主业的市场地位。

    鉴于公司积极拓展主业经营范围, 通过收购专业团膳公司实施多业态综合经营,以及对团膳业务未来发展的良好预期,我们给予公司“推荐”评级