蓝科高新(601798)调研报告:公司将进入成长加速期

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王伟纲 日期:2012-07-10

报告摘要:

    公司投入 8.28 亿元募集资金项目“重型石化装备研发制造项目”将分两期完成,一期项目预计于今年 8 月投入试生产,二期项目计划于明年 8 月完工。

    公司上海子公司(上海蓝滨)地处上海市金山区吕巷镇,紧邻 S19高速及河流,总占地面积 600 多亩,分三块厂区。目前,一、二期工程已经投用,三期工程(募投项目)在建。

    公司的新增产能将于今年四季度开始逐步释放,募投项目明年预计将达产 50%以上,届时,公司的营业收入将大幅增长。目前公司的订单饱满。

    随着海洋油气开发量的不断上升,尤其是我国南海深海油气勘探开发进程的加快,公司的油气水分离器的销售前景将非常值得期待。

    基于公司在石油、石化设备制造方面的独特优势,以及良好的成长预期,给予公司股票的目标价格为 18.00 元,对应 2012、2013 和2014 年预期 P/E 值分别为 35.29 倍、26.47 倍和 20.69 倍。维持公司股票“谨慎推荐”的投资评级。

    风险提示:公司募投项目的投产进度及订单情况存在一定的不确定性,由此将影响对公司的业绩预期。