蓝科高新(601798)年报及季报点评:业绩低于预期

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王伟纲 日期:2012-05-04

2011年,公司实现营业收入 7.47 亿元,同比增长 15.71%,实现净利润1.21 亿元,同比增长 7.92% 。公司拟实施每 10股派0.60 元(含税)红利的分配方案。

    2012年一季度,公司实现营业收入 9463.44 万元,同比下降2.28% ,实现净利润856.22万元,同比下降1.52% 。

    2011年,公司热交换产品实现营业收入 4.08 亿元,同比增长34.71%;球罐及容器实现营业收入1.52 亿元,同比增长7.40% ;分离产品实现营业收入4767.70 万元,同比下降25.43%;检测产品实现营业收入 7285.52 万元,同比增长22.95%;钻采设备实现营业收入 6509.56 万元,同比下降12.81%。

    2011年,公司毛利率为 40.35%,同比上升 1.30 个百分点,得益于高毛利的热交换产品占比的上升。

    展望后市,随着公司新增产能的逐步释放,以及在热交换产品领域市场拓展,公司的增长将提速。对公司 2012、2013年的业绩预测,EPS 分别为0.50 元和0.68 元。维持对公司股票“谨慎推荐”的投资评级。

    风险提示:公司板式热交换产品的市场拓展速度存在一定的不确定性,由此将影响对公司的业绩预期