福星晓程(300139)年报点评:ECG合同如期执行 业绩即将爆发增长

类别:创业板 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:崔健 日期:2012-04-25

业绩稳健增长 符合我们预期

    公司11年实现营业收入3.04亿元,同比增长28.80%,营业利润9282万元,同比增长43.23%,归属母公司净利润7931万元,同比增长31.97%,EPS为1.45元。分配预案是每十股赠送十股,每十股派发五元现金。

    12年是公司起飞年

    12年是公司业绩起飞年,BOT项目、EGC降线损项目、以及PL4000系列芯片投放市场等众多增长点支撑公司业绩成长。我们认为公司2012-2014年可实现营业收入4.29亿元、5.26亿元、5.97亿元,净利润1.20亿元、1.49亿元、1.72亿元,稀释前EPS分别为2.16元、2.69元、3.1元,对应目前股价的动态PE分别为25.3X、20.3X、17.6X。估值较低,业绩拐点明显,维持公司的推荐评级。

    风险提示

    公司可能存在PL4000系列芯片投放市场速度过慢的风险。