奥特迅(002227)2012年一季报点评:毛利率已现回升 业绩改善体现在下半年

类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:史海 日期:2012-04-25

2012年一季度业绩延续下滑

    2012年一季度公司实现营业收入 3285 万元,比2011 年同期增加9.32 %,归属于母公司所有者的净利润 209 万元,较上年下降 23.35%。

    一季度为行业接单与收入确认的“淡季”,一般不具有太强的代表性,我们从2011年新接订单情况来看,公司的收入确认主要集中在2012年下半年。

    估值与投资评级

    我们预计,201 2 年公司每股收益有望达到 0. 29元,目前股价对应 2011-2012年动态市盈率为82倍。考虑到公司估值偏高,我们维持奥特迅(002227)“中性”的投资评级。

    风险因素

    (1 )国内电动汽车市场发展滞后影响充电设备出货量

    (2 )铅酸蓄电池等原材料价格出现大幅波动

    (3 )电网投资大幅下降