超声电子(000823)季报点评：电容屏和HDI推动2012H1业绩高增长

公司4 月23日发布一季报：1Q12实现营收9.34 亿，YoY 增长26%，实现净利润6700万，YoY 增长72%，符合业绩预告。1Q业绩快速增长的主要原因是受益于智慧机需求旺盛，公司电容屏模组出货顺利，且HDI板需求改善。

    展望2012年，大陆品牌中低阶智慧机的快速增长将拉动公司电容屏模组和HDI板的需求，公司有望量价齐升。此外，公司与英代尔也已合作完成针对Ultrabook的11.6 寸CTP 专案配套开发，未来有望切入Ultrabook产业链。根据1Q的经营状况，我们适当上调全年的盈利预测5%，预计公司2012-2013 年分别可实现净利润2.60 亿、3.09 亿，YoY 增长43%、19% ，对应EPS 为0.59 元、0.70 元。目前股价对应PE分别为22倍、18倍。虽然公司股价从我们底部推荐以来涨幅超过60%，但我们认为未来仍有增长空间，维持“ 买入” 评级。