恒邦股份(002237)2011年年报点评：业绩增长符合预期 募投项目产能逐步释放

盈利预测与投资建议:

    我们认为在当前全球定量宽松的货币环境下，黄金价格将继续保持上涨的趋势，随着募投项目在年内完全达产，公司自产金产量有望从1.7吨增长至2吨，铜产量有望增长至2万吨，预计公司2012 和 2013 年 EPS分别为1.32和1.72元，对应PE分别为27.6和21.2倍，维持“推荐”投资评级。

    风险提示：

    1）金价大幅波动对业绩造成的影响

    2）公司自产金产量低于预期