同洲电子(002052)年报点评：销售毛利率大幅提升 受益于高清双向潮流

公司发布2011年年报，2011年公司实现营业收入20.14 亿元，同比下降12.45%，实现归属于上市公司股东净利润 0.22 亿元，同比增长117.25% ，实现EPS 0.07元，本年度不分配不转增。

    “强烈推荐”评级 2012年-2014 年公司EPS 为0.39 元、0.69 元、0.90元，以公司最新股价 10.16 元，对应 P/E 分别为25.X、14.X、11.X ，我们看好公司在广电设备商中的领先地位，及三网融合带来的市场机会，给予“强烈推荐”评级。

    风险提示 国内有线、高清机顶盒市场启动不如预期；省网整合，对公司增值业务分成收入带来的政策风险。