国电南自(600268)2011年报点评：订单高速增长

事件：

    2011年营业收入同比增长34.86%，净利同比增长71.98%。2011年，公司实现营业收入32.04亿元，同比增长34.86%；实现归属于上市公司股东净利润2.29亿元，同比增长71.98%。每股收益0.36元。2011年度利润分配预案为：每10股派发现金红利1.00元（含税）。

    盈利预测与投资建议。我们预计公司2012-2014年每股收益分别到0.46元、0.57元和0.74元。参考公司的成长速度以及同业估值水平，我们给予公司2012年20-25倍的市盈率，对应股价为9.20-11.50元，维持公司“买入”的投资评级。

    主要不确定因素。业绩增速放缓，市场竞争加剧。