宝泰隆(601011)年报点评：勤收矿、广积煤、缓炼焦

会计政策变更使来年可减少成本费用 700 万元：公司对固定资产机械设备的折旧年限进行了相应的调整。调整后，公司固定资产机械设备的折旧年限由原来的 9 年变更为 10 至 15 年，自 2012 年 4 月 1 日起执行。本次会计估计变更采用未来使用法进行会计处理，不追溯调整。经公司财务部门初步测算， 2012 年预计减少成本费用约 700 万元左右，预计增加归属母公司净利润 500 万元左右。

    投资建议：我们预计公司 2012 年、2013 年、2014 年将分别实现每股收益 0.65元、0.74 元及 0.86元，以3月 28日收盘价 14.1元计，对应市盈率分别为 20.91、18.04 及 15.81倍，我们给予公司“审慎推荐”评级。

    风险提示：未来焦炭价格下跌、公司收购煤矿受阻将会对公司业绩造成影响。