天科股份(600378)：2011年年报点评

公司业绩增长主要源自于工程业务的大幅提升。201 1年度，公司新签合同额超去年同期70%，首次突破10亿元大关。根据目前已知项目的进展，预计2012年和2013年将是工程总承包项目爆发的一年，业绩会有亮眼的提升。

    天科的PSA变压吸附气体技术可以应用在煤层气提纯和去除杂质，以开发和利用低浓度煤层气。且公司的变压吸附技术目前处于世界领先的水平。在政策的刺激之下，我们预计天科的变压吸附技术储备将为公司带来广阔的发展空间。

    我们预计公司2012～2014年每股收益分别为0.38元、0.61元、0.92元，对应2012年3月20日收盘价（12.3元）的市盈率分别为32倍、20倍、13倍，给予“增持”评级。