ST建通(600149)年报点评：主营业务亏损 获得财政补贴

公司实现营业收入657.18 万元，同比增长9.53%；营业利润-1639.047 万元，同比增加95.08%；归属于母公司净利润52.41 万元，同比增长115.51%，基本每股收益0.138 元，公司由于获得营业外收入8000 万元整体实现扭亏为盈。

    2011 年公司扭亏为盈主要是获得财政补贴8000 万元所致。

    公司更换控股股东，新的控股股东是廊坊市国土土地开发建设投资公司。在更换大股东后，公司获得廊坊市财政局8000万元的经营性财政补贴。

    主营业务亏损，但亏损在减少。公司营业收入657.18 万元，营业成本2444.80 万元，营业利润-1639.05 万元。2011 年公司资产减值损失比2010 年减少3.34 亿元，这也是主营业务亏损减少的主要原因。

    业务方向得到新一届董事会认可。公司将继续以园区投资、建设、运营、项目管理及咨询业务、招商引资业务、商业不动产经营、房地产咨询服务为发展方向。

    子公司债权债务问题正在逐步解决。公司联合中国铁通集团有限公司正在对铁通华夏电信有限公司进行清理，努力盘活其存量资产，清理债务。目前处于核实债权债务的阶段。

    公司频繁更换大股东。据近年来，公司年报披露，近四年来，公司分别在2008年、2009年、2011年更换了大股东，更换次数频繁。

    盈利预测和投资评级：考虑到公司仅仅是确定了主营业务方向，目前还没有形成稳定的盈利模式，且2011年的扭亏为盈是财政补贴的结果，我们暂不作盈利预测和投资评级。

    风险提示：主营业务的不确定性，宏观调控政策风险。