杭州解百(600814)：三面夹击下的连锁经营突围 异地扩张尚待观察

事件描述

    近日，我们调研了杭州解百并实地考察了杭州解百及其邻近商圈的门店情况，具体内容如下：

    新元华及义乌解百将走出培育期，有望在2012 年开始成为公司新的利润贡献点；

    杭州市场商业竞争越演越烈，公司为增强自身商业竞争力将在2012 年开始加快外延扩张步伐；

    我们预计杭州解百2011-2013 年EPS 分别为0.26， 0.29 元和0.32 元，维持谨慎推荐评级；