蓝科高新(601798):稳健成长的石化节能装备龙头

类别:公司 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:邱世梁/邹润芳/鞠厚林/王华君 日期:2011-12-13

盈利预测:2011-2013年EPS:0.50、0.70、0.90元

    投资建议:“推荐”评级,合理估值区间:18-21元

    投资要点

    石化节能装备(换热器、空冷器)龙头,节能技术领先(替代性明显)

    球罐、电站用空冷器等新业务发展后劲十足

    高利润率:2010年板壳式换热器产品毛利率超过50%;检测业务毛利 率超过70%,综合毛利率高达39%;2011年1-9月净利润率超过20%

    高管增持增强市场信心:近期高管集体购入股票,坚定看好!

    我们与市场的差异:看好公司长期成长性

    好产品:板壳式换热器、板式空冷器、板式空气预热器等3大产品(3 大板),节能、节水、节空间效果明显,受益节能减排;检测业务

    新领域:电力、船舶、环保、光伏

    催化剂:石化换热器大额订单、海外市场重大进展

    风险:下游炼油等行业投资波动