川润股份(002272)三季报点评:业绩平稳增长 未来看润滑液压业务

类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:刘元瑞 日期:2011-10-27

1. 报告期内收入平稳增长,润滑液压业务成收入核心增长极;

    2. 低毛利率产品销售占比上升,毛利率同比下滑 4个百分点,预计短期内毛利率难有改观;

    3. 期间费用率同比、环比均下降,但净利率同比略下降,全年的净利率预计在 9%以下;

    4. 预计公司 2011、2012 年的营业收入分别为 7.7 亿、9.2 亿,每股收益分别为 0.33 元、0.42 元,对应 10 月 24 日收盘价的 PE分别为 29、23倍,维持“谨慎推荐”评级。