璞玉共精金*公司*秦川发展(000837):前三季度净利润同比增长34.54% 符合预期

类别:公司 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:许民乐 日期:2011-10-26

秦川发展(000837.SZ/人民币10.07,买入)公布了三季报,公司第三季度实现营业收入3.94 亿元,同比增长22.73%,归属于母公司所有者净利润实现0.28 亿元,同比增长24.49%。前三季度营业收入实现12.27 亿元,比去年同期增长24.19%,净利润实现1.05 亿元,同比增长34.54%,实现每股收益0.30 元。前三季度公司技改项目陆续完成,三项费用率同比略有下降,毛利率较去年略有提升,前三季度毛利率为23.25%,较去年提高0.97 个百分点,净利润率实现8.58%,同比上升0.66个百分点。今年二季度以来,受宏观政策影响,公司主要下游客户汽车及工程机械行业景气度降低,但公司截至三季度末预收账款达到2.26 亿元,与往年持平,反映了公司较强的市场竞争能力。

    今年以来公司承担的国务院“高档数控机床与基础制造装备”科技重大专项取得了阶段性进展,其中,高速、精密、大型数控圆柱齿轮磨齿机;高速、精密、大型数控圆锥齿轮磨齿机;五轴联动叶片数控磨床;精密拉刀数控成形磨床;立式铣车(车铣)复合加工中心等产品已经完成样机制造。下半年投入继续增加,研发成果将帮助公司提高产品竞争力及毛利率。

    考虑到公司产品竞争力的提高,及集团引进战略投资者工作已经完成,整体上市渐行渐近。我们维持买入评级。