中孚实业(600595)三季报点评：煤电铝联营战略推进 业绩增长符合预期

事件：

    公司公布2011年三季报，前三季度营业收入100.97亿元，同比增长16.05%;净利润2.34亿元,同比增长42.92%。单季度实现营业收入34.89亿元，同比增长了28.73%,环比下降0.99%；净利润1.36亿元,同比增长564.79%，环比增长283.47%。前三季度每股收益0.16元，单季每股收益0.09元。

    盈利预测与投资建议:

    我们预计公司2011年~2013年的EPS分别为：0.23元、0.26元、0.31元，对应的动态PE分别为32.16、 28.88、24.56倍，公司具备较好的稳定增长趋势，"煤-电-铝-铝加工"产业链完整，煤电铝一体化战略逐步推进，行业未来前景乐观，首次给予公司"推荐"投资评级。

    风险提示：

    电解铝产品价格大幅波动对业绩造成的影响

    原材料价格上涨以及国家产业政策的变化对公司业绩的影响