亿通科技(300211)公告点评：太仓项目有望打开治安监控市场空间

点评：

    加大研发投入，领跑双向网络改造。公司此次使用超募资金2521万建立深圳研发中心主要开展三项研发内容：互动系统方案和综合信息家庭网关、智能视频监控系统、下一代广电网络网管系统。这三项研发内容均是广电系统双向网改造中所需要使用的核心技术，其研发实力加强使得公司能够为广电运营商和广电网络使用单位提供整体化的解决方案，同时巩固了公司的核心竞争力。

    与太仓广电合作，平安城市打开视频监控发展空间。太仓市社会治安动态监控项目是在国家物联网产业规划政策和国家平安城市建设背景下产生的，主要是建立在公司与本地广电的良好合作关系的基础上，公司开展本项目采取与太仓广电合作的模式。本项目的收入来自于政府的财政支出，几乎不存在坏账风险。本项目总投资为2484.39万元，预计年利润达393.74万元，内部收益率约为38.60%，投资回收期为3.64年。公司的视频监控解决方案投资少，运维方便，可复制性强，本身就具备较强的竞争力，同时，公司已经为部分地区的广电网提供了双向改造设备，在已经使用本公司的产品改造的网络上搭建视频监控平台的边际成本极低，公司在这些地区实施视频监控项目的推广有着天然的优势。

    建议评级：我们预测公司2011年、2012年和2013年EPS分别为0.92元、1.11元和1.32元，我们看好公司在双向网改造加速下的发展良机以及未来公司的项目拓展，给予公司"谨慎推荐"评级，提示投资者注意公司有可能面临通信设备生产商竞争的风险。