众和股份(002070)中报点评:毛利率大幅下滑 业绩略低于预期

类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:雷玉 日期:2011-09-01

事件描述

    众和股份发布2011 年半年报,主要经营业绩如下: 2011 年上半年公司实现营业总收入66,189.22 万元,比上年同期增长27.73%;实现营业利润4,485.16 万元,比上年同期略降了8.08%;实现净利润4,094.76 万元,比上年同期下降9.44%;归属于母公司的净利润为4,095.02 万元,比上年同期下降9.49%,摊薄后每股收益为0.1089 元。

    主要观点如下:

    1.上半年销售收入同比增长27.73%,归属母公司净利润略低于预期;

    2. 期间费用率小幅下降,由于毛利率大幅下滑,致使净利率下降2.54 个百分点;

    3. 预计公司2011、2012 年的营业收入分别为13.71 亿、16.85 亿,每股收益分别为0.262 元、0.344 元,对应8 月25 日收盘价的PE 分别为21.66、16.52 倍,给予“谨慎推荐”评级。