大众公用(600635)半年报点评:股权出售及创投收益大幅提升业绩

类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:刘俊 日期:2011-08-31

事件描述

    大众公用(600635)发布2011 半年报,主要看点如下:

    2011 年上半年公司实现营业收入19.63 亿元,同比增长4.85%,净利润(归属于上市公司股东)3.21 亿元,同比增长220.38%,每股收益0.1951 元。

    股权出售和创投收益提升,是公司业绩同比大幅增长的主要原因:一方面,上半年公司确认了出售南昌燃气股权的投资收益,另一方面,深创投上半年为公司贡献投资收益0.47 亿元,较去年同期的0.17 亿元增长183.22%,占公司净利润比重达14.57%。

    与此同时,上半年公司各项主营业务稳中有升:大众交通贡献投资收益0.51 亿元,占公司净利润的15.85%,燃气生产销售实现收入16.20 亿元,同比略增4.43%,公司在嘉定、萧山等地污水处理项目也稳步推进中。

    总体而言,上半年公司主业稳定且创投收益丰厚,基本符合预期;我们认为,在下半年解禁高峰来临,以及污水处理投资新政的利好下,公司环保及创投业务将继续保持大幅增长势头,预计公司2011 全年EPS 为0.35 元,对应PE 为14.71 倍,维持“谨慎推荐”评级。