ST广夏(000557)中报点评：重整进展一波三折

2011年1-6月，公司实现营业收入0元；营业利润亏损583.92万元，与上年同期相比减亏1049.26万元；归属母公司所有者净利润亏损583.38万元，与上年同期相比减亏1049.01万元；基本每股收益-0.01元。

    公司已无生产经营业务。公司的主营业务为酿酒葡萄的种植、加工以及销售。由于公司在广夏贺兰山葡萄酿酒有限公司的股权已于09年初被司法拍卖，目前已无生产经营性资产。另外，公司控股的葡萄酒销售公司广夏贺兰山的销售业务目前也因酿酒公司被拍卖而停滞。由于公司无生产经营性资产，亦无主营业务收入，亏损主要为管理费用、财务费用及资产减值损失。

    重整计划方案遭出资人、债权人双否。2010年9月16日，宁夏回族自治区银川市中级人民法院裁定受理债权人对公司的重整申请，指定公司清算组担任管理人。公司于今年6月公布重整计划草案，拟定宁夏宁东铁路股份有限公司及其关联方为重组方。其将向银广夏注入净资产不低于40亿元的优质资产，且在重大资产重组完成后上市公司连续三个会计年度净利润合计不低于10 亿元，使银广夏恢复持续经营能力和盈利能力。但在6月29日和7月20日进行的两次出资人会议上，出资人权益调整方案均未获得表决通过。而7月20日的债权人会议上，重整计划草案亦未获通过。

    向法院申请批准执行。今年8月1日，公司管理人已向银川市中级人民法院申请批准执行《重整计划草案》。资产重组方案和重组方的最终确定将在重整完成后召开股东大会进行审议表决，并经中国证监会批准。如果法院不批准重整计划草案，根据《企业破产法》第八十八条规定可宣告银广夏破产清算。公司股票于2010年11月4日起实施停牌，待公司重整计划经法院做出裁决后，管理人将根据相关规定及时向深圳证券交易所申请复牌。

    盈利预测与投资评级。公司已无生产经营性资产，整个公司的运作处于停滞阶段。由于公司未来的资产重组存在不确定性，我们暂不给予盈利预测，投资者可关注交易性机会。

    风险提示。公司破产清算的风险。