新大新材(300080):年底实现双9万吨产能 下半年毛利润率有望维稳

类别:创业板 机构:国海证券股份有限公司 研究员:张晓霞 日期:2011-08-18

营业收入翻倍增长,上半年经营状况良好

    2011年上半年,公司实现营业收入105,066.12万元,比上年同期增长116.70% ;实现营业利润12,985.86万元,比上年同期增长60.07%;实现净利润11,422.65万元,比上年同期增长59.61%。EPS0.82元,同比增长26.15%。

    公司2011年上半年经营情况符合预期,销售收入实现翻倍,主要因为公司采取了积极的销售措施带动销售量增长和公司新建2.5万吨晶硅片切割刃料的达产。营业利润和净利润增速小于收入增长速度,主要原因是毛利润下滑明显,公司综合毛利润率20.24%,比去年同期下降了4.89个百分点。EPS增速低于净利润率增速,主要原因是上市发行新股对每股收益的摊薄。

    2011年上半年,公司经营状况良好,实现营业收入105,066.12万元,比上年同期增长116.70%;实现营业利润12,985.86万元,比上年同期增长60.07%;实现净利润11,422.65万元,比上年同期增长59.61%。EPS0.82元(10送10除权前),同比增长26.15%。上半年盈利情况符合预期。

    报告期内的公司综合毛利润率 20.24%,比去年同期相比下降了 4.89 个百分点。随着下半年公司扩建产能的逐步达产,半成品采购量的下降,公司毛利润有望维稳。年底前,公司碳化硅业务和废砂浆回收业务将达到双 9万吨产能,销售收入还将有明显提升。同时,公司硅粉提纯项目实验室研发取得了阶段性的成果,想象空间巨大。

    根据行业产品价格和毛利润率的变化趋势,我们调整公司的盈利预测,预计2011 年、2012 年的 EPS 分别为 0.94元、1.42元,维持“买入”评级。