厦工股份(600815)中报点评：装载机市占率稳步提升 盈利能力略有下降

厦工股份今日发布2011 年半年报，主要经营业绩如下： 2011 年上半年公司实现营业收入71.37 亿元，同比增长42.58%，其中主营业务收入69.97 亿元，同比增长42.15%；实现归属于母公司净利润4.65 亿元，同比增长11.78%，摊薄后每股收益为0.60 元。

    主要观点如下：

    1. 上半年收入同比增长42.58%，盈收符合预期；

    2. 成本上升导致综合毛利率同比下降2.49 个百分点；

    3. 期间费用率同比小幅上升，净利率下降1.60 个百分点，预计下半年净利率将保持稳定；

    4. 装载机行业龙头地位巩固，市占率稳步提升；

    5. 预计公司2011、2012 年的营业收入分别为125.07 亿、159.71 亿，每股收益分别为1.05 元、1.37 元，对应8 月15 日收盘价的PE 分别为14、10 倍，维持“谨慎推荐”评级。