天科股份(600378)调研快报：变压吸附气体分离行业龙头 向总包转型引领成长

盈利预测与投资评级

    公司在 4 月份公告的 2011 年计划营业收入4.8 亿，利润总额4400 万，对比往年业绩来看，略显保守。虽然碳减排与开发煤层气领域尚没有工业化应用，但是一旦国家对上述节能环保领域出台支持政策，公司将是最好的投资标的。公司将由分包向工程总包领域转型，公司在谈的总承包项目投资额就已超过收入额，如果转型成功，将显著提升业绩。业绩预测中，暂不考虑总承包对业绩的贡献，预计公司 11-12 年 EPS 分别为 0.20元、0.23 元，目前股价 11.68 元，对应 PE58 倍、51 倍，暂时给予“中性”评级。